PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI) mencatatkan kenaikan laba bersih di
tengah penurunan pendapatan sepanjang tahun 2024.
Melansir laporan keuangan, ADHI berhasil membukukan laba bersih sebesar Rp
252,49 miliar di tahun 2024. Raihan itu naik 17,98% secara tahunan alias year
on year (yoy) dari Rp 214,01 miliar.
Sepanjang tahun lalu, ADHI mengantongi pendapatan usaha Rp 13,35
triliun atau merosot 33,48% yoy dari periode yang sama tahun lalu
sebesar Rp 20,07 triliun.
Corporate Secretary ADHI Rozi Sparta mengatakan, pendapatan usaha (non
joint operation/NJO) mengalami penurunan, dikarenakan adanya pergeseran
perolehan kontrak dari NJO ke joint operation (JO).
“Sehingga, meskipun pendapatan usaha turun, kontribusi dari laba ventura
bersama mampu menopang kinerja bottom line perusahaan,” ujarnya
kepada Kontan, Rabu (5/3).
Segmen bisnis teknik dan konstruksi masih menjadi andalan perusahaan, dengan
kontribusi pendapatan sebesar 82% dari total pendapatan usaha
konsolidasi.
“Jika dilihat per proyek, kontribusi terbesar adalah pendapatan usaha dari
proyek Jalan Tol Yogyakarta Bawen Paket 1, yakni sebesar 1,7 Triliun pada
periode 2024,” ungkapnya.
Sementara berdasarkan jenis usaha, pendapatan ADHI mayoritas berasal
dari segmen teknik dan konstruksi yang menyumbang Rp 10,97 triliun. Lalu,
segmen manufaktur menyumbang Rp 1,53 triliun, segmen properti dan pelayanan Rp
488,80 miliar, dan segmen investasi dan konsesi Rp 364,55 miliar.
Sementara, berdasarkan jenis pelanggan, PT Jasamarga Jogja Solo menyumbang
mayoritas ke pendapatan, yaitu sebesar Rp 2,45 triliun. Lalu, diikuti PT
Jasamarga Jogja Bawen yang berkontribusi sebesar Rp 1,70 triliun ke pendapatan
ADHI.
Analis Kanaka Hita Solvera Andhika, Cipta Labora menilai, kenaikan kinerja
ADHI pada tahun lalu memang didorong oleh adanya kenaikan pada pos bagian laba
ventura bersama menjadi Rp 884,67 miliar. Sebelumnya, pos ini hanya terisi Rp
487,67 miliar di tahun 2023.
Dilihat dari neraca laba rugi dan penghasilan, memang terdapat sejumlah
catatan yang mengindikasikan penyebab kenaikan laba emiten BUMN Karya ini di
tahun 2024.
Selain pos bagian laba ventura bersama, perseroan juga mengantongi Rp 2,36
miliar di pos bagian laba entitas asosiasi di akhir 2024. Pada periode sama
tahun sebelumnya, ADHI merugi Rp 4,16 miliar di pos ini.
Lalu, kantong surplus revaluasi tanah pun terisi sebesar Rp 223,36 miliar
per Desember 2024. Padahal, kantong ini kosong di periode sama tahun 2023.
Andhika melihat, kinerja ADHI dan emiten konstruksi lainnya bisa dibilang
berat di tahun 2025. Sebab, ada pemangkasan anggaran infrastruktur dan potensi
penurunan suku bunga yang terbatas tahun ini.
Pergerakan saham ADHI juga masih tersendat. Sejak awal tahun 2025, saham
ADHI sudah turun 14,15% year to date (YTD). Menurut Andhika, pergerakan saham
ADHI sudah sesuai dengan kinerja keuangannya.
“Sudah sesuai, karena prospek kinerja ADHI sulit untuk bertumbuh lantaran
banyaknya sentimen negatif terhadap sektor konstruksi pada umumnya,” ungkapnya.
Alhasil, Andhika pun merekomendasikan wait and see terlebih dulu
untuk saham ADHI lantaran pergerakan harganya yang masih downtrend.
Senior Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia, Sukarno Alatas melihat,
pertumbuhan laba bersih ADHI di tengah penurunan pendapatan disebabkan oleh
kenaikan pada pos Bagian Laba Ventura Bersama sebesar 81% yoy.
“Pos itu secara kontribusi terhadap pendapatan mengalami kenaikan menjadi
6,63% dibandingkan periode sebelumnya di 2,43%,” ujarnya kepada Kontan, Rabu
(5/3).
Prospek kinerja emiten BUMN Karya di tahun 2025, termasuk ADHI, sedikit
kurang baik. Pasar juga masih merespon kurang bagus untuk sektor ini setelah
adanya pemangkasan anggaran infrastruktur. Sedangkan, sentimen positif
bisa saja datang jika pemulihan ekonomi terjadi dan mendorong permintaan jasa
konstruksi bisa meningkat.
“Lalu, bisa juga berasal dari regulasi, efisiensi biaya, dan keberhasilan
restrukturisasi utang,” katanya.
Menurut Sukarno, kinerja saham ADHI dalam setahun terakhir, jika berpatokan
kepada laba bersih, maka bisa dikategorikan tidak mencerminkan kinerja
keuangannya. Namun, jika dilihat dari pendapatan, pergerakan saham ADHI sudah
mencerminkan kinerja keuangannya.
Untungnya, hari ini pelaku pasar merespon positif saham ADHI setelah laba tumbuh.
Hari ini (5/3), saham ADHI naik 2,25% dari penutupannya kemarin (4/3).
“Selain itu memang harga sudah turun dalam dan pasar sedang dalam tren
positif,” ungkapnya.
Rekomendasi ADHI untuk jangka pendek cenderung wait and see atau
netral di emiten BUMN Karya. Namun, investor boleh hold saham
ADHI dengan target harga Rp 230 per saham.
“Hati-hati jika tren harga berlanjut turun dan batasi risiko masing-masing
jika breakdown support yang kita anggap kuat,” tandasnya.
Komentar
Posting Komentar