Harga Bitcoin (BTC) kembali mencetak rekor baru dan memicu gelombang
optimisme di kalangan investor.
Namun, sejumlah analis memperingatkan bahwa aktivitas lindung nilai (hedging)
oleh dealer dan market maker dapat memperlambat laju reli, khususnya saat harga
mendekati zona teknikal penting di kisaran US$115.000.
Pada perdagangan sesi Asia, Bitcoin sempat menyentuh US$111.000, sebelum
diperdagangkan di sekitar level US$111.300 pada pukul 08.59 WIB, menurut data
Coinmarketcap.
Permintaan OTC Dorong Lonjakan Harga
CEO dan pendiri Two Prime, Alexander S. Blume mengatakan, lonjakan harga
Bitcoin belakangan ini sebagian besar didorong oleh permintaan institusional
yang masuk lewat jalur over-the-counter (OTC), yang tidak tercermin
langsung dalam volume perdagangan di bursa maupun pasar derivatif.
“Pasokan OTC mungkin mulai menipis. Jika benar demikian, bersiaplah untuk
perjalanan liar,” ujar Blume, seperti dikutip dari Coindesk, Jumat
(23/5).
“Minat dari korporasi meningkat, dan pasar OTC yang kurang elastis bisa
mempercepat kenaikan harga.”
Ia menambahkan bahwa sejumlah perusahaan besar kini melakukan pembelian
dalam jumlah besar melalui transaksi OTC, bahkan permintaan dari institusi
negara mulai santer terdengar.
Target US$180.000: ETF Spot dan Risiko Makro Jadi Pendorong
Dari sisi proyeksi harga, analis utama Bitget Ryan Lee memperkirakan BTC
berpotensi menembus level US$180.000 sebelum akhir 2025.
Faktor pendorongnya mencakup masuknya dana ke ETF spot, efek dari halving,
serta peningkatan adopsi institusional.
“Penurunan peringkat kredit AS oleh Moody’s ke Aa1 juga menjadi pemicu makro
tambahan yang mendorong permintaan terhadap BTC dan ETH sebagai lindung nilai
terhadap risiko fiat,” ujarnya.
Menurut Lee, kemampuan BTC bertahan di atas US$103.000 di tengah volatilitas
pasar menunjukkan pergeseran fungsi kripto menjadi aset cadangan strategis.
Dealer Bisa Tahan Laju Reli di US$115.000
Meski prospek jangka panjang masih positif, analis memperingatkan potensi
hambatan teknikal dalam jangka pendek.
Jeff Anderson, kepala wilayah Asia di STS Digital, menyebut bahwa dealer di pasar
opsi Bitcoin bisa menahan kenaikan harga di kisaran US$115.000 ke atas karena
eksposur gamma yang tinggi.
Dealer umumnya bertindak sebagai penyedia likuiditas dengan posisi netral
harga, dan akan melakukan penyesuaian posisi saat pasar bergerak.
Data dari pasar opsi Deribit yang dikumpulkan Amberdata menunjukkan dealer
saat ini memiliki eksposur gamma positif signifikan di level strike US$115.000
dan di atasnya.
Gamma positif berarti dealer memiliki posisi long di call atau put option,
yang membuat mereka harus menjual lebih banyak BTC saat harga naik sebagai
langkah penyeimbang risiko (delta-hedging).
“Banyak investor menjual call option di harga lebih tinggi untuk
menghasilkan imbal hasil tambahan dari kepemilikan spot mereka,” jelas
Anderson.
“Zona gamma ini bisa menjadi resistance teknikal. Tapi kalau kita bisa
menembusnya, reli ini bisa benar-benar lepas landas.”
Komentar
Posting Komentar